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O investimento em 5G passou de investimento orientado para operadoras para investimento orientado para consumidores, com foco em operadores, principais fornecedores de equipamentos, comunicações ópticas e RCS e outros segmentos de oportunidades de investimento.Espera-se que o valor total da construção de 5G no 21º ano fique entre 1 milhão e 1,1 milhão de estações, e o gasto total anual de capital das três principais operadoras + rádio e televisão deverá ser de cerca de 400 bilhões de yuans.Espera-se que os três principais operadores saiam do período de pressão da mudança intergeracional e estejam numa depressão global do ponto de vista da avaliação.O principal fornecedor de equipamentos ainda é o alvo preferencial de investimento do 5G atualmente.Sugere-se prestar atenção ao módulo óptico digital e ao líder de chip óptico sob a alta economia contínua do mercado de comunicação óptica.Os aplicativos e servidores 5G ainda estão em um período de desenvolvimento.Estaremos atentos às oportunidades de investimento dos prestadores de serviços ecológicos RCS trazidas pela plena comercialização de mensagens 5G.

21 O mercado de computação em nuvem da China ainda é um grande ano, otimista em relação à infraestrutura em nuvem e às oportunidades de investimento em SaaS.

1) IaaS: Grandes fornecedores de nuvem continuam a aumentar as despesas de capital, com 29% em termos anuais da FAMGA e 47% em termos anuais da BAT no terceiro trimestre de 2020. Sugere-se prestar atenção aos principais fornecedores de IaaS e aos fornecedores em crescimento com vantagens de diferenciação.

2) IDC: O mercado GERAL de IDC na China ainda está em um período de rápido crescimento e o CAGR deverá ficar em torno de 30% nos próximos três anos.A expansão em escala ainda é a forma fundamental de crescimento dos fabricantes de IDC.Sugere-se prestar atenção aos líderes terceirizados da IDC em cidades de primeiro nível com vantagens em recursos.

3) Servidor: Após o ajuste de estoque de curto prazo do segundo semestre de 2020, espera-se que o primeiro trimestre de 2021 inaugure o verão indiano e mantenha um alto nível de prosperidade ao longo do ano.

4) SaaS: Os fabricantes de SaaS de nível empresarial da China estão em um período crítico de transição.Os principais fabricantes ultrapassam os principais clientes por meio do desenvolvimento personalizado, expandem-se para os clientes intermediários e abrem o TAM para gerar lucro e melhoria na avaliação.

A educação do mercado da indústria doméstica de SaaS está madura, as reservas tecnológicas, a procura alternativa nacional e o apoio político relacionado estão em vigor.

A Internet das coisas para o desembarque da indústria, concentra-se em três oportunidades de investimento verticais horizontais.Sob a tripla ressonância da unificação de padrões, integração tecnológica e entrada gigante no departamento, a Internet das Coisas aborda o desembarque da indústria a partir da natureza do conceito e da orientação política.Os próximos cinco anos serão os cinco anos para a Internet das Coisas expandir a conexão.Os primeiros a se beneficiar são sensores, chips, módulos, MCU, terminais e outros fabricantes de hardware, o ciclo de resgate de valor de plataforma e serviço está atrasado.No nível de aplicação, concentre-se na rede conectada de veículos, casa inteligente, Internet via satélite e outros pousos prioritários no cenário de grandes partículas, com know-how da indústria, escala de conexão e vantagens de inteligência de dados dos jogadores se tornarão os maiores vencedores.

“Inteligência” é o segmento mais importante no setor de veículos inteligentes, e a principal oportunidade está na cadeia de abastecimento. Estimamos que o tamanho total do mercado incremental de automóveis de passageiros da China crescerá de 200 mil milhões de yuans em 2020 para 1,8 biliões de yuans em 2030, com uma taxa composta de crescimento de 25%.O aumento médio de bicicletas trazido pela intelectualização aumentou de 10.000 yuans para 70.000 yuans.Em torno da linha principal de inteligência, acreditamos que precisamos compreender as três ondas, da cadeia de abastecimento ao OEMS, às aplicações e aos serviços.Na primeira onda, estamos otimistas quanto à ascensão da cadeia de abastecimento da China na era da inteligência automotiva.Sugerimos que das três dimensões de expansão global, substituição de localização e nova mudança de circuito, concentre-se no circuito subdividido com grande espaço incremental e alto valor de bicicleta, que estabeleceu o líder da indústria em barreiras competitivas.

1. recuperação e perspectivas

O mercado 5G está a mudar da cadeia da indústria de equipamentos para a indústria emergente das TIC.O investimento no setor da comunicação em 2020 está repleto de desafios.O índice de comunicação (Shen wan) caiu 8,33%, o declínio na vanguarda de toda a placa.Por um lado, a intensificação do atrito comercial entre a China e os Estados Unidos e a atualização do embargo da Huawei formaram uma certa pressão sobre a placa;Por outro lado, com a comercialização do 5G, o mercado reviu algumas das elevadas expectativas formadas ao longo dos últimos dois anos.

Mesmo assim, vemos alguns segmentos com desempenho bastante bom. Comunicações especiais militares, radiofrequência de antena e Internet das coisas aumentaram mais de 20%;Módulos e componentes ópticos, comunicação e navegação por satélite, computação em nuvem aumentaram mais de 40%;O vídeo na nuvem aumentou ainda mais de 100%, um aumento de 171% no ano.Do ponto de vista, a posição actual das instituições de comunicação também se encontra num nível historicamente baixo.

No período 3G, o rácio de participação das instituições de Comunicação de Shenwan está entre 4% -5%, e no período 4G, o rácio de participação das instituições de Comunicação de Shenwan está entre 3-4%, enquanto os dados mais recentes do terceiro trimestre mostram que a participação proporção de instituições de Comunicação Shenwan é de apenas 2,12%.

Acreditamos que tanto a diferenciação do mercado de placas como a redução contínua das posições das instituições na placa de comunicação reflectem a tendência objectiva de integração externa, diferenciação interna e transferência da cadeia de valor da indústria da comunicação.Por um lado, as TIC e as indústrias tradicionais estão em constante integração, e as TIC tornaram-se a infraestrutura de todas as indústrias, acelerando o processo de digitalização de todas as indústrias e empresas.

Por outro lado, a indústria das comunicações começou a dividir-se em duas partes, a “velha” e a “nova”, nomeadamente a cadeia tradicional da indústria de equipamentos de comunicação e as novas partes económicas, como a Internet das Coisas e a computação em nuvem.Ciclo parcial “antigo”, crescimento parcial “novo”.A indústria tradicional de fabricação de equipamentos de comunicação mostra uma forte conjuntura, seu desempenho operacional é afetado principalmente pelas despesas de capital das operadoras.

Ao mesmo tempo, a Internet das Coisas e a computação em nuvem, que se diferenciam gradualmente na indústria das comunicações, estão na fase de rápido crescimento do seu ciclo de vida e são muito pouco afectadas pelas mudanças cíclicas das despesas de capital dos operadores.A razão fundamental é que os produtos e tecnologias destas subindústrias começam a espalhar-se e a penetrar da indústria das comunicações para outras indústrias, abrindo assim um novo espaço de mercado.

Numa dimensão temporal mais longa, revendo o ciclo 4G, os níveis médio e inferior da cadeia industrial beneficiam, por sua vez, e o ciclo 5G é gradualmente transferido da cadeia da indústria fornecedora de equipamentos para a indústria das TIC de nova geração.O ciclo de investimento 4G tem uma ordem óbvia, fabricantes de planejamento de rede upstream, como Guomai Technology, fabricantes de antenas RF como Wuhan Fangu lideraram a ascensão, e depois para ZTE, Fiberhome Communications e outros fornecedores de equipamentos principais, e depois para a computação em nuvem downstream, Internet de coisas e outras aplicações surto.Na era 5G, a distribuição de valor da cadeia industrial foi transferida da cadeia da indústria fornecedora de equipamentos para a indústria de TIC de nova geração.O líder da IDC, Baoxin Software, e o líder do módulo de Internet das Coisas, Yuyuan Communication, tiveram um grande aumento.

Ao mesmo tempo, 2020 assistirá a uma aceleração na reestruturação da cadeia de abastecimento global de TIC devido ao impacto da pandemia e da geopolítica.À medida que os países e regiões respondem ao isolamento e à interrupção da epidemia, a cadeia industrial das TIC, que se manteve estável durante muito tempo no passado, foi forçada a ajustar-se.O desenvolvimento da indústria 5G está envolvido na geopolítica, e as duas tendências de “de-C” liderada pelo governo dos EUA e “de-A” liderada por empresas chinesas andam de mãos dadas.

Olhando para o futuro, a integração e diferenciação da indústria e a reconstrução da cadeia de abastecimento continuarão, e a futura placa de comunicação ainda será um mercado estrutural.Abraçar certas tendências do setor e crescer com grandes empresas é a melhor maneira de lidar com as macroincertezas externas.Com a chegada das eleições nos EUA, o impacto marginal de factores macro como a geopolítica no mercado do 5G e no sector das comunicações enfraqueceu, enquanto a tendência da meso indústria e a gestão das microempresas tornaram-se a força dominante que determina o desempenho do futuro.Em 2021, as considerações de investimento do sector das comunicações mudarão de cima para baixo e para cima.Centrando-nos no 5G, na computação em nuvem e na Internet das Coisas, estamos optimistas quanto às oportunidades de investimento das principais empresas de TIC com baixa valorização e elevado crescimento em cada segmento.

2. a transição do investimento 5G do investimento das operadoras direcionado para o consumo do consumidor, com foco nas operadoras, principais fornecedores de equipamentos, comunicações ópticas e oportunidades de investimento em RCS nos segmentos
Vemos os investimentos com o tema 5G evoluindo em três ondas.A primeira vaga é impulsionada pelo investimento dos operadores, centrando-se na tendência e na mudança estrutural das despesas de capital dos operadores;A segunda onda é impulsionada pelo consumo do consumidor, com foco na distribuição de valor da cadeia de abastecimento dos principais terminais e empresas ICP;A terceira onda de investimento empresarial e industrial concentra-se na grande indústria de partículas, como Internet, manufatura, energia, energia e outras indústrias, progresso digital e tendência líder de investimento empresarial.

O atual setor 5G está na primeira onda de verificação de desempenho e na segunda onda de transição de investimentos temáticos.A primeira onda de mercado da cadeia de fornecimento de equipamentos impulsionada pelo investimento do operador passou das expectativas para o estágio de verificação de desempenho, e a segunda onda de aplicações e serviços orientados ao consumo do consumidor começou a se reproduzir.

Esperamos que o progresso geral da construção do 5G não avance tão rapidamente como o da era 4G, mas ainda assim se manterá moderadamente à frente.Espera-se que a construção anual de 5G fique entre 1 milhão e 1,1 milhão de estações, representando cerca de 70% do total global.Entre eles, espera-se que os três principais operadores construam cerca de 700.000 estações, e as estações de rádio e televisão deverão construir cerca de 300.000-400.000 estações.Espera-se que as despesas de capital dos três principais operadores em 21 anos mantenham um crescimento moderado com base em 20 anos, a taxa de crescimento é de cerca de 10%, mais o novo investimento de 30 mil milhões de rádio e televisão, o capital total anual as despesas rondarão os 400 mil milhões.

Olhando para 2021, estamos relativamente otimistas quanto ao desempenho das operadoras, principais equipamentos, comunicação óptica e outros segmentos ao longo do ano.Entretanto, sugerimos prestar atenção às oportunidades de investimento em RCS, o primeiro cenário comercial em grande escala do 5G.

2.1 Foco nas oportunidades globais de investimento no setor de operadoras em 21 anos

Em 21 anos, espera-se que as operadoras saiam do período de pressão da mudança intergeracional.Referindo-se ao período de mudança intergeracional de 2G-3G e 3G-4G, as operadoras precisam aumentar as despesas de capital para atualizar a rede.Enquanto isso, o crescimento de novos serviços precisa de um certo período de cultivo e um período de troca de operação de 1 a 2 anos.Em comparação com o ciclo 4G, o investimento em 5G será relativamente modesto e as despesas de capital dos três principais operadores não registarão o rápido crescimento do período 3 e 4G em 21 anos.Em termos de Capex/Receita, o pico é de 41% para 3G e 34% para 4G, e esperamos que seja em torno de 27% para 21, com pressões de despesas de capital relativamente moderadas.

Os valores de ARPU dos três principais operadores começaram a estabilizar e a recuperar.Atualmente, a taxa de penetração de telefonia móvel 5G ultrapassou 70%, a promoção do pacote 5G é ainda mais rápida do que 4G, mesmo que não haja nenhum negócio matador de 5G 2C no curto prazo, o declínio do valor ARPU foi revertido.

Em termos de valorização, as ações H dos três maiores operadores da China estão numa depressão global.Em termos de PE, PB e EV/EBITDA, as ações H dos três principais operadores estão no nível mais baixo em comparação com outros grandes operadores globais.Acreditamos que a recente decisão da NYSE de retirar os ADRs dos três principais operadores terá um impacto muito limitado nas suas operações e no desempenho do preço das ações a médio e longo prazo.Actualmente, os três principais operadores, especialmente os preços das ações H foram significativamente subvalorizados, os investidores são aconselhados a layout ativamente.
2.2 Os principais fornecedores de equipamentos ainda são os alvos preferenciais de investimento do 5G em 2021
Quer o embargo da Huawei seja levantado ou não, a quota de mercado global da ZTE não mudará.O negócio de operadoras da Huawei não parecerá um grande risco de interrupção, o mercado global sem fio deverá atingir 40% em 20 anos.Supondo que o embargo esteja em vigor há muito tempo, a participação de mercado cairá gradualmente para cerca de 30% devido a problemas de fornecimento de chips.

A participação de mercado perdida da Huawei no exterior será em grande parte compensada pela Ericsson, cuja participação de mercado deverá se estabilizar em cerca de 27% nos próximos três anos, e pela Nokia.A quota de mercado da Nokia deverá cair para cerca de 15% devido ao seu fraco desempenho na China.

Referindo-nos à era 4G, esperamos que o salto na quota de mercado global sem fios da Samsung na fase inicial de construção do 5G não seja sustentável.Depois de 2020, à medida que a sua quota de mercado dominante (Coreia do Sul, América do Norte, etc.) diminuir gradualmente no mercado global, a quota de mercado cairá rapidamente para cerca de 5%.Espera-se que a Zte seja o principal fornecedor de equipamentos com o crescimento mais certo da participação de mercado nos próximos três anos.A construção total de estações base 5G na China representa agora cerca de 70% do mercado global de 5G.

Espera-se que a participação de mercado da Zte na China cresça de forma constante após 21 anos. Ao mesmo tempo, estamos otimistas de que a empresa expandirá sua participação após a expansão gradual do mercado 5G no exterior em 21 anos, e espera-se que a participação de mercado global da empresa aumente em 3-4PP a cada ano nos próximos três anos ( 21-23).Empresa otimista para se tornar a era 5G da participação no mercado global de negócios de equipamentos reequilibrando o maior beneficiário, os investidores são aconselhados a prestar atenção ativamente.

2.3 O mercado das comunicações ópticas continua em franca expansão.Recomenda-se prestar atenção ao módulo óptico de comunicação digital e ao líder do chip óptico

Sob a ressonância da demanda de data center 5G+, acreditamos que o mercado de comunicação óptica manterá um alto crescimento no futuro, e espera-se que o mercado global de módulos ópticos cresça a uma taxa composta de crescimento de mais de 15% em 21-22 anos. .

O crescimento dos módulos ópticos no mercado de telecomunicações será relativamente modesto e o principal incremento ainda virá do mercado de data centers.Espera-se que os módulos ópticos 400G sejam lançados rapidamente nos próximos três anos.De acordo com o caminho 100G, espera-se que as remessas dobrem continuamente em 21-22 anos.Sugere-se que se concentre em empresas líderes com vantagem de pioneirismo, como Zhongji Solechuang e Xinyisheng.

Enquanto isso, no campo de chips ópticos upstream, o mercado atual de chips de comunicação óptica é de cerca de US$ 3,85 bilhões e crescerá para US$ 8,85 bilhões até 2025, com uma taxa de crescimento composta de 18% em 5 anos.No contexto de expansão da escala de mercado e aceleração da substituição doméstica, espera-se que o líder doméstico de chips ópticos se esgote, sugere-se prestar atenção a Xi 'an Yuanjie (não listado), núcleo sensível de Wuhan (não listado), Shijia Photon, etc.

2.4 Os aplicativos e servidores 5G ainda estão em período de incubação e estaremos atentos ao desenvolvimento comercial de mensagens 5G

Os aplicativos e serviços baseados em 5G começarão a surgir, e as mensagens 5G serão o primeiro aplicativo em escala 5G a chegar.As novidades do 5G são o fornecimento preciso da transição do 4G para o 5G.Como líderes da indústria, os operadores têm a maior probabilidade de promover o sucesso dos seus negócios.No futuro, as operadoras se conectarão ao ecossistema e ao serviço em três etapas, e espera-se que a visão próxima promova o espaço de mercado tradicional de SMS em uma escala de 40 bilhões a 100 bilhões;No futuro, serão integradas novas tecnologias TIC, como a nuvem, os grandes volumes de dados e a IA.Os serviços de mensagens 5G das operadoras realizarão a transformação da plataforma de mensagens e o espaço de mercado atingirá 300 bilhões de yuans.Espera-se que as notícias 5G 21 anos no primeiro trimestre possam ser totalmente comerciais, com foco na recomendação de oportunidades de investimento para provedores de serviços ecológicos RCS.

3. Computação em nuvem – 2021 ainda é o ano da computação em nuvem, otimista em relação à IDC e à prosperidade dos servidores

3.1 Computação em nuvem da Chinaestá em um período de rápido desenvolvimento a longo prazo

Em comparação com os Estados Unidos, a China está atrás dos Estados Unidos em mais de cinco anos devido às diferenças na infra-estrutura de TI, na política industrial, no ambiente económico e na atmosfera de investigação da indústria.No entanto, a China tem o ambiente industrial correspondente e está num período de rápido desenvolvimento:

1) A infraestrutura de TI está se tornando cada vez mais perfeita.Em 2014, o número de portas de acesso à Internet de banda larga na China atingiu 405 milhões, o primeiro semestre atingiu 931 milhões em 2020 e a proporção de acesso à fibra óptica aumentou de 40,4% em 2014 para 92,1%;

2) Na última década, o crescimento macroeconómico da China tem sido estável, o crescimento do PIB tem sido estável entre 5% e 10%.Embora o primeiro trimestre tenha sido afectado pela epidemia no curto prazo deste ano, conseguiu recuperar rapidamente, mostrando forte resiliência e estabelecendo uma base económica para a indústria da Internet e da computação em nuvem;

3) Em 2011, os Estados Unidos transformaram o desenvolvimento da computação em nuvem numa estratégia nacional.Em 2015, a China emitiu os Pareceres do Conselho de Estado sobre a Promoção da Inovação e Desenvolvimento da Computação em Nuvem e a Promoção de Novas Formas de Indústria da Informação para acelerar a modernização industrial;

4) Ali, Huawei e outras empresas aprendem com o sistema integrado maduro de indústria, universidade e pesquisa nos Estados Unidos para explorar (Ali e universidades no país e no exterior para estabelecer um laboratório, a Huawei anunciou que nos próximos cinco anos unirá comunidades e universidades para cultivar 5 milhões de desenvolvedores e investir 1,5 bilhão de dólares americanos em construção ecológica), para construir um ecossistema de promoção mútua.Promover a comercialização dos resultados da investigação.

O aprofundamento da Internet móvel, a replicação em larga escala da Internet das Coisas e a aceleração da transformação digital das empresas continuarão a promover o boom da computação em nuvem na China.Em Outubro de 2020, o número total de utilizadores 5G na China ultrapassou os 200 milhões, com uma taxa composta de crescimento mensal de até 29% desde Fevereiro.As remessas de telefones celulares 5G continuam a aumentar, 16,76 milhões de unidades foram enviadas em outubro, a taxa de penetração atingiu 64% e, no final de outubro, Huawei e Apple lançaram novos modelos ao mesmo tempo, as remessas de telefones celulares 5G e a taxa de penetração deverão melhoramento futuro.

Este ano, a epidemia acelerou o aprofundamento da Internet móvel, a procura dos consumidores está longe do pico.Em março, o volume de acesso à Internet móvel foi de 25,6 mil milhões de GB.Embora tenha havido um declínio subsequente, a tendência geral de rápido crescimento permaneceu inalterada.Acreditamos que o entretenimento online do escritório tem sido amplamente aceito pelo público, economizando custos de educação do usuário final.Embora o uso atual do tráfego do consumidor esteja focado em serviços de vídeo, compras e estilo de vida, acreditamos que até que outros aplicativos matadores (jogos VR/AR, etc.) explodam, a maior parte do uso do tráfego permanecerá em áreas como vídeo HD.

Ao mesmo tempo, as redes 5G impulsionam a Internet das coisas para escalar a replicação.A China lidera o mundo na construção de 5G, com 718 mil estações 5G concluídas, representando cerca de 70% do total mundial.A rede 5G com grande largura de banda, baixa latência e ampla conectividade começou a desempenhar um papel nos campos industrial e de produção, impulsionando a Internet das Coisas para uma replicação em escala.Em 2020, prevê-se que o número de ligações à Internet das Coisas na China exceda os 7 mil milhões, o que trará a explosão do tráfego de dados no futuro e promoverá o desenvolvimento da indústria de computação em nuvem.

A transformação digital das empresas continua a ser o maior impulsionador do crescimento da procura de computação em nuvem. Em comparação com países desenvolvidos como os Estados Unidos, as empresas chinesas têm uma baixa taxa de acesso à nuvem, que foi de apenas 38% em 2018, em comparação com 80% nos Estados Unidos.À medida que os governos e as empresas reduzem custos e aumentam a eficiência através da nuvem, continuam a surgir novas exigências digitais por parte dos governos e das empresas.

Os fatores acima fazem com que o boom da computação em nuvem continue a melhorar, em 2019 a taxa de crescimento do mercado global de computação em nuvem de 20,86%, a taxa de crescimento da China de 38,6%, a taxa de crescimento excede em muito o nível internacional, acreditamos que os próximos anos continuarão manter a taxa de crescimento em cerca de 30%.

3.2 IaaS: Grandes fornecedores de nuvem continuam a aumentar os gastos de capital e o crescimento da indústria está garantido

A estrutura de serviços de nuvem pública da China é invertida em relação ao exterior, com a infraestrutura em primeiro lugar.A nuvem pública global é dominada pelo modelo SaaS, representando mais de 60%.Desde 2014, o mercado de IaaS na China cresceu significativamente, representando menos de 40% do mercado de nuvem pública para mais de 60%.

Acreditamos que, devido à grande lacuna entre a infra-estrutura de TI da China e os países desenvolvidos como a Europa e a América na fase inicial, o investimento em infra-estrutura de TI e a nuvem estão basicamente sincronizados.Ao mesmo tempo, a China está atualmente no estágio inicial de desenvolvimento da computação em nuvem e o layout dos fabricantes de nuvem está relativamente atrasado.A Amazon lançou a computação em nuvem em 2006 e a Alibaba estabeleceu formalmente a Cloud Computing Co., LTD em 2009. As empresas em nuvem da China são principalmente empresas de Internet, elas tendem a desenvolver software por conta própria e não compram serviços SaaS.No curto prazo, a escala da IaaS cresce mais rapidamente, o campo da IaaS é mais seguro e há ricas oportunidades de investimento.Com a melhoria da construção da infra-estrutura, a taxa de crescimento do SaaS aumentará rapidamente.

A participação dos principais fornecedores de IaaS nacionais e estrangeiros aumentou e o padrão de nuvem pública foi significativamente centralizado.Devido às grandes despesas de capital e despesas de pesquisa e desenvolvimento dos negócios de IaaS, o efeito ecológico e de escala é significativo.A quota de mercado da Amazon, Microsoft, Alibaba e Google aumentou de 48,9% em 2015 para 77,3% em 2015. O padrão dos fabricantes de IaaS na China mudou muito e a Huawei tem uma taxa de crescimento rápida.De 2015 até o primeiro trimestre deste ano, o CR3 aumentou de 51,6% para 70,7%.Acreditamos que o principal mercado de IaaS na China se tornará estável e concentrado no futuro.Sem vantagens competitivas diferenciadas, a participação dos pequenos fabricantes será corroída pela dos grandes fabricantes.No entanto, os clientes downstream têm nuvem híbrida, implantação de múltiplas nuvens, equilíbrio de fornecedores e outros requisitos, e pequenos fabricantes com vantagens competitivas diferenciadas ainda têm espaço para sobreviver no futuro.Sugere-se prestar atenção a Jinshanyun, etc.

Recomendamos focar nas oportunidades de crescimento contínuo para os principais fornecedores de IaaS. O crescimento da receita trimestral dos principais fornecedores globais de nuvem de mais de 20% ano a ano, o crescimento geral da indústria é forte.A Tencent não divulgou dados trimestrais separadamente, mas o relatório financeiro de 19 anos revelou receitas de negócios em nuvem de mais de 17 bilhões de yuans, a taxa de crescimento excede a média da indústria.Em comparação com o crescimento da receita dos principais fabricantes de nuvem na China e nos Estados Unidos, a taxa de crescimento do Alibaba Cloud no terceiro trimestre é significativa.Beneficiando-se da transformação digital, especialmente do rápido crescimento da Internet, finanças, varejo e outras soluções industriais, a receita trimestral do Alibaba Cloud atingiu 14,9 bilhões de yuans, um aumento de 60% ano a ano (Amazon Cloud cresceu 29%, Microsoft Azure 48%).O mercado de nuvem pública da China está se desenvolvendo rapidamente, o governo e as empresas tradicionais estão no período de transformação digital e 1,4 bilhão de pessoas constituem um grande mercado consumidor, vídeo, transmissão ao vivo, novo varejo e outras indústrias estão se desenvolvendo rapidamente.Com o fenômeno das empresas nacionais de Internet indo para o mar, julgamos que os fabricantes nacionais de serviços em nuvem ainda têm amplo espaço para melhorar a participação no mercado global.

Em termos de despesas de capital, as despesas de capital dos fabricantes de nuvens no país e no estrangeiro tornaram-se positivas após o quarto trimestre, indicando que a indústria de computação em nuvem ainda está num ciclo ascendente.No terceiro trimestre de 2020T3, as despesas de capital FAMGA dos EUA aumentaram 29% em termos anuais, enquanto as despesas de capital em BAT chinesas aumentaram 47% em termos anuais.A demanda por serviços de nuvem downstream é o impulsionador fundamental das despesas de capital dos fornecedores de nuvem.A demanda do mercado de IaaS ainda é forte, portanto o investimento relacionado a IaaS ainda estará em um ciclo de negócios elevado no médio e longo prazo.

3.3 IDC: O desequilíbrio entre a oferta e a procura regional existirá durante muito tempo.Sugere-se prestar atenção ao terceiro que possui os recursos principais nas cidades de primeiro nível

Como infraestrutura da indústria de computação em nuvem, a IDC se beneficia do desenvolvimento da indústria downstream e está em um período de rápido crescimento.Julgamos que a indústria ainda poderá manter uma taxa de crescimento de cerca de 30% nos próximos três anos.O desenvolvimento da Internet e das empresas de computação em nuvem aumentou a demanda por armazenamento e computação de dados.Com a ascensão e desenvolvimento de novas tecnologias como 5G, inteligência artificial e Internet das Coisas, a procura futura irá expandir ainda mais o espaço de mercado.Além disso, as novas políticas de infra-estruturas continuam a produzir resultados positivos.Nos Estados Unidos, a IDC concentra-se principalmente na reconstrução e expansão, enquanto na China ainda se concentra em novas construções.Devido ao seu início tardio e rápido desenvolvimento, a China manterá uma taxa de crescimento de 25-30% no futuro, e a sua escala industrial total deverá duplicar de 156,2 mil milhões de yuans em 2019 para 320,1 mil milhões de yuans.

Do ponto de vista da geração de dados, o actual stock de IDC na China está muito atrás.Como maior produtor mundial de dados, a China gera mais de 23% dos dados mundiais todos os anos.No entanto, o stock dos grandes centros de dados representa apenas 8% do mundo e as reservas são insuficientes.Com o rápido crescimento contínuo da produção de dados na China, a indústria de IDC tem um grande espaço para crescimento.Embora os actuais fabricantes de IDC estejam na fase de apropriação de terras e aceleração da construção, a oferta efectiva real pode não satisfazer a procura futura do mercado.As empresas com elevados requisitos de atraso e segurança ainda precisam de estar localizadas em cidades de primeiro nível, e as políticas nas cidades de primeiro nível são reforçadas.Mesmo que a oferta nas cidades de segundo nível aumente, o desequilíbrio entre a oferta e a procura regional ainda existirá por muito tempo.

Sugerimos prestar atenção aos fornecedores terceirizados de IDC que têm vantagens em recursos terrestres e hidrelétricos em cidades de primeiro nível.Actualmente, os fabricantes terceiros de IDC ocupam a principal quota de mercado em todo o mundo, enquanto a indústria chinesa de IDC ainda é dominada por operadores de telecomunicações, com vantagens iniciais em recursos e escala.No entanto, o desenvolvimento da computação em nuvem e da indústria da Internet impõe requisitos mais elevados sobre o desempenho e o consumo de energia dos data centers, e cidades de primeiro nível, como Pequim e Xangai, limitam o índice de consumo de energia do rack e exigem que o PUE de novos data centers seja ser inferior a 1,3 ou 1,4.Os fornecedores terceirizados de IDC têm vantagens na velocidade de resposta do cliente, personalização, operação e gerenciamento de custos.A quota de mercado dos operadores chineses na área de IDC caiu de 52,4% em 2017 para 49,5%, e julgamos que a quota de fabricantes terceiros de IDC aumentará ainda mais.

A expansão de escala ainda é a forma fundamental para os fabricantes de IDC ganharem crescimento, e espera-se que a concentração do mercado melhore.Após a pesquisa da cadeia industrial, descobrimos que os fabricantes de IDC estão otimistas em relação à demanda do mercado nos próximos anos e preferem a estratégia de rápida expansão nos últimos anos para alcançar o crescimento das receitas.A indústria IDC exige investimentos pesados ​​em ativos.Atualmente, existem milhares de FABRICANTES nacionais com licenças IDC, e a participação individual de fabricantes terceirizados de IDC é basicamente inferior a 5%, o que torna o mercado relativamente disperso.A Equinix, líder mundial, expandiu-se rapidamente para o mercado global ao adquirir o Telecity Group do Reino Unido em 2015 e os negócios IDC da Verizon em 2017. Adicionamos o total de despesas de capital e a escala de fusões e aquisições como o insumo total de construção.No primeiro semestre de 2020, a escala acumulada de fusões e aquisições da Equinix representa 48%, enquanto a escala de fusões e aquisições do líder nacional GANGUO Data representa apenas 14,3%.De acordo com o caminho de desenvolvimento da Equinix, os fabricantes nacionais de IDC podem acelerar as aquisições para expandir a capacidade para compensar o crescimento da procura que não pode ser satisfeito por métodos de construção própria e de leasing.O aumento da concentração de mercado beneficiará dados GDS, 21vianet, Baoxin Software, rede Halo New e outros fabricantes.

3.4 Servidor: A retração do mercado no curto prazo não altera as altas expectativas dos negócios no longo prazo

Os servidores, como principais instalações de hardware da arquitetura de rede, beneficiam-se do rápido crescimento da indústria de computação em nuvem da China.De acordo com a IDC, no terceiro trimestre de 2020, o crescimento da receita do mercado global de servidores desacelerou para 2,2% ano a ano, com as remessas caindo ligeiramente 0,2%, mas a receita do mercado de servidores na China cresceu 14,2%, ainda mantendo um rápido crescimento.

A receita dos fabricantes de chips de servidor upstream diminuiu, e a receita do líder de servidores Tiao Information diminuiu no terceiro trimestre.Acreditamos que o principal motivo seja o avanço da demanda do 3º trimestre devido ao SURTO da epidemia do 2º trimestre.A flutuação do lucro de um único trimestre não altera o alto julgamento comercial de longo prazo da indústria de computação em nuvem.

Com as despesas de capital dos gigantes da nuvem downstream crescendo rapidamente e a demanda forte, julgamos que a indústria da computação em nuvem ainda está em um ciclo ascendente em 2021. Historicamente, os ciclos ascendentes da computação em nuvem duram pelo menos oito trimestres.Após 18 anos de despesas de capital superaquecidas dos principais fabricantes de nuvem do mundo e 19 anos de desinventário, as despesas de capital da DOMESTIC BAT no quarto trimestre assumiram a liderança na recuperação de um crescimento positivo de 35% em comparação com o mundo em 19 anos.O terceiro trimestre, embora abaixo da elevada taxa de crescimento de 97% do segundo trimestre, ainda foi 47% superior à taxa de crescimento de 29% nos Estados Unidos.O fabricante de chips BMC upstream do servidor de rastreamento Sinhua divulgou dados de receita mensal, embora a empresa tenha começado a ter um crescimento negativo da receita em agosto, mas voltou ao crescimento positivo em novembro, previsão de 21 anos de indústria de computação em nuvem ainda deverá manter um alto crescimento.

Com a comercialização do 5G a caminho, uma explosão no tráfego de dados impulsionará o crescimento do mercado de servidores.De acordo com a Coreia do Sul, os usuários 5G usam 2,5 vezes mais tráfego por pessoa do que os usuários 4G. O número de usuários 5G na China tem aumentado constantemente em mais de 25% ao mês.Com base na experiência histórica, cada atualização geracional da tecnologia de comunicação móvel aumenta o DoU em uma média de dez vezes, portanto, prevê-se que o DoU de usuários 5G atingirá 50G/mês até 2025. A computação de borda sobreposta comercial 5G e outros novos cenários promoverão servidores , armazenamento e outras infraestruturas de TI exigem crescimento, mas também para processamento de dados, os requisitos de computação são maiores, computação inteligente, inteligência artificial e produtos de fusão de servidores terão mais espaço no mercado.De acordo com os dados de previsão da IDC, o tamanho do mercado global de servidores quase dobrará para US$ 12 milhões em 2020 e US$ 21,33 milhões em 2025.

3.5 SaaS: catálise multifatorial, em um período crítico de transição, o ponto de layout atual

Em termos de tamanho do mercado, o mercado doméstico geral de SaaS está atrás dos EUA em 5 a 10 anos.Em 2019, a receita de negócios em nuvem da Salesforce atingiu 110,5 bilhões de yuans, enquanto o tamanho geral do mercado da indústria SaaS da China foi de apenas 34,1 bilhões de yuans.Mas como o mercado doméstico de SaaS está no período de transição para a nuvem, a taxa de crescimento é cerca de duas vezes maior que a do mercado global, o rápido crescimento traz amplo espaço para desenvolvimento.

O mercado de SaaS da China está relativamente atrasado devido a três fatores principais: primeiro, o nível de informatização nacional é baixo.Os Estados Unidos têm realizado a construção e popularização da informatização durante décadas, enquanto a consciência do mercado e a base de informação da China estão obviamente atrás da Europa e dos Estados Unidos, a construção da informatização e da digitalização não é perfeita e as empresas não prestam atenção à melhoria da eficiência da gestão.segundo, seu nível técnico é insuficiente, a empresa SaaS do nosso país é muitas, mas não está bem, o nível técnico fica para trás, a estabilidade do produto é fraca.Finalmente, a ausência de canais.Na era do software tradicional, o status do canal é muito importante.Na era SaaS, o sistema de assinatura reduz a receita de marketing do canal, e o sistema de renovação reduz a sensação de segurança do canal, o que leva à baixa intenção de promoção do canal, ao alto custo de aquisição de clientes e à lenta expansão do mercado.Os canais ainda são a principal resistência à promoção do SaaS empresarial na China.

Em comparação com os Estados Unidos, os fabricantes de SaaS de nível empresarial da China estão num período crítico de transição, com vários indicadores financeiros e de negócios a serem melhorados, e o desenvolvimento personalizado é um ponto problemático.As grandes empresas na China têm altas exigências de desenvolvimento personalizado, e os fabricantes de SaaS precisam investir altos custos de P&D e ter um longo ciclo de desenvolvimento.Se a função de produtos similares cair na concorrência de preços, reduzirá a lucratividade da empresa.As empresas americanas possuem alto grau de padronização de produtos e TAM (Total Addressable Market) de fácil expansão.Ou seja, a capacidade dos produtos originais pode ser expandida para outros campos, o limite máximo dos negócios existentes pode ser quebrado, o espaço de participação no mercado pode ser aumentado, o investimento inicial de custos pode ser diluído e a rentabilidade é forte.No entanto, ao aprofundar a cooperação com grandes empresas, os fabricantes chineses de SaaS podem simplificar e modularizar os seus produtos após a conclusão de projectos de benchmarking, e então as pequenas e médias empresas podem seleccionar algumas funções de que necessitam, pelo que a futura expansibilidade do produto ainda será considerável.

Embora exista uma lacuna entre a China e os Estados Unidos, mas acreditamos que o desenvolvimento da indústria nacional de SaaS atingiu o ponto de inflexão, o atual ainda é o ponto de layout.Em primeiro lugar, a educação de mercado da indústria nacional de SaaS está madura, as reservas tecnológicas, a procura alternativa nacional e o apoio político relevante estão em vigor.Após quase dez anos de popularização da educação, o conhecimento das empresas sobre a informatização evoluiu do estágio superficial dos materiais eletrônicos em papel para a demanda pela digitalização empresarial, o que coincide com a oportunidade de substituição da localização.Em segundo lugar, as próprias empresas nacionais de SaaS desenvolvem-se rapidamente.Embora a escala de desenvolvimento seja relativamente pequena, mas Kingdee, Ufida e outras empresas de transformação dependem da sua própria compreensão da indústria e do efeito da marca, continuam a expandir a sua quota de mercado.Desde o atrito comercial, o conceito de controle independente na China é cada vez mais óbvio, sobrepõe a transformação da nuvem em profundidade, acreditamos que o modelo SaaS para empresas nacionais de software oferece a oportunidade de ultrapassar a curva, o desenvolvimento da indústria SaaS atingiu o ponto de inflexão.

Fornecedores de software tradicionais, fabricantes empreendedores de SaaS e empresas de Internet são os principais participantes no mercado de SaaS da China, competindo e cooperando entre si.A cooperação ecológica entre fabricantes de Internet e fabricantes empreendedores é mais comum: atualmente, os fabricantes de Internet concentram-se principalmente em negócios de nível IaaS e PaaS, o layout da pista SaaS é pequeno, não há competição em grande escala, nos campos verticais da indústria e verticais de negócios (como educação, varejo, CRM, finanças e tributação, etc.) Os fabricantes de Internet são integrados como fabricantes de tecnologia.A competição entre fornecedores empreendedores de SaaS e fornecedores de software tradicionais que se transformam em SaaS é mais direta: grandes empresas com alta taxa de penetração de software tradicional têm maior confiança na Kingdee, Yonyou e outros fornecedores tradicionais, mas os fornecedores empreendedores têm vantagens em alguns segmentos, portanto também há cooperação ou fusões e aquisições de investimento.Por exemplo: o investimento da Kingdee International aproveita as vendas ao cliente (CRM) e a tecnologia Myriad.Empresas de Internet com comerciantes de software tradicionais para explorar caminhos de desenvolvimento e cooperação ecológica: os fornecedores de Internet têm vantagem de tráfego, os negócios de software tradicionais se concentram em produtos SaaS de alta personalização, mas dois tipos de participantes do mercado optam por ser um middle office espesso, fornecer baixo código é sem código plataforma de desenvolvimento, para promover a profundidade e amplitude do produto, fortalecer a construção ecológica.

O TAM é um fator importante que afeta o nível de avaliação dos fabricantes de serviços empresariais SaaS, que determina diretamente o espaço futuro de crescimento da receita das empresas.De acordo com o Relatório sobre o Desenvolvimento das 500 Principais Empresas da China, a China possui um grande número de pequenas e médias empresas.Supõe-se que as empresas chinesas se tornarão mais receptivas à nuvem em seus negócios, escolherão ferramentas SaaS para gerenciamento empresarial, reduzirão custos e aumentarão a eficiência, e a taxa de penetração do modelo de assinatura aumentará no futuro.

Considerando que a taxa de penetração de SaaS de algumas empresas americanas atingiu 95% ou mais, estima-se que a TAM possa atingir mais de 560 bilhões de yuans com base no preço unitário dos clientes empresariais pesquisados ​​na cadeia industrial.E com o número crescente de empresas na China, o potencial de crescimento da escala de mercado da China é considerável.Entre elas, as grandes empresas com receitas anuais superiores a 2 mil milhões de yuans têm um elevado preço unitário do cliente, mas o número de empresas é pequeno;O preço unitário do cliente de pequenas e médias empresas é baixo, mas o número é numeroso.A chave para os provedores de software SaaS obterem crescimento de receita a longo prazo é capturar os clientes da cintura, e o valor geral do ARPU pode ser melhorado ao romper com os principais clientes de grandes empresas.A demanda das grandes empresas por produtos SaaS não se limita a funções simples, como automação de escritório e eletronização de negócios, mas sim para combinar produtos com processos de negócios empresariais e realmente se tornar uma ferramenta para gerenciamento empresarial.

A concentração do mercado empresarial de SaaS na China é baixa e acreditamos que os fornecedores tradicionais de software ERP que transformam a computação em nuvem têm o maior potencial de crescimento.De acordo com as estatísticas da IDC, as cinco principais empresas do mercado empresarial de SaaS na China no primeiro semestre de 2020 representaram apenas 21,6% do mercado.O mercado é descentralizado e o grau de concentração é baixo.O padrão de competição em diferentes mercados de aplicação é diferente e é uma boa oportunidade para layout.

Acreditamos que os fabricantes tradicionais de ERP no período crítico da transformação da computação em nuvem têm o maior potencial de crescimento.O software ERP tradicional da yonyou, Kingdee e outras empresas tem alta taxa de penetração e confiança entre grandes e médias empresas e é a primeira escolha para localização.Cooperar estreitamente com grandes empresas, ter um conhecimento profundo dos processos de negócios do cliente e ter a capacidade de cooperar com grandes empresas, replicar a experiência de gestão de grandes empresas em pequenas e médias empresas, ajudar a transformação digital de pequenas e médias empresas ;Kingdee e Yonyou ocupam uma posição dominante nos segmentos de mercado com elevado grau de padronização e mercado relativamente geral, como finanças e recursos humanos, e possuem uma gama de produtos relativamente completa.Têm um grande espaço de mercado para participação e um elevado potencial de crescimento.

Comparado com o TAM, o teto do TAM é mais óbvio para os fabricantes empreendedores de SaaS na indústria de segmentação, mas os principais fabricantes de SaaS no campo de segmentação, como Mingyuan Cloud, ainda podem obter um crescimento rápido com a ajuda das vantagens do produto e do status da indústria, e então obter mais valor supervalorizado, que também merece atenção.Alibaba, Tencent e outros fornecedores de Internet estão mais focados no mercado de infraestrutura IaaS e PaaS e assumem mais o papel de fornecedores integrados no mercado de SaaS.

Do ponto de vista da avaliação, os prestadores de serviços SaaS da China têm muito espaço para melhorias.Existem mais de 70 empresas SaaS listadas nos Estados Unidos, incluindo algumas com capitalização de mercado superior a 100 bilhões de dólares.Embora a maioria das empresas chinesas ainda não esteja cotada na bolsa, apenas a Yonyou, uma das principais empresas cotadas, vale mais de 20 mil milhões de dólares.O PS médio das empresas americanas é quase 40 vezes maior, enquanto o das empresas chinesas é inferior a 30 vezes.A razão fundamental para a diferença é que as empresas americanas de SaaS têm um alto grau de cloudização, ou seja, possuem uma alta proporção de receitas de negócios em nuvem.Após as despesas iniciais em I&D e marketing, entraram num período de crescimento relativamente estável e a taxa de crescimento das receitas e do lucro líquido é elevada.O crescimento da receita das empresas SaaS na China foi em média de 21%, menos da metade da média dos EUA, e o lucro líquido ainda foi negativo, em média.Com o aprofundamento da transformação das empresas SaaS da China, o aumento das receitas dos negócios em nuvem e a realização gradual do desempenho, o valor de mercado ainda tem mais de 30% de espaço para melhorar no futuro.

4, a Internet das Coisas para o desembarque da indústria, concentre-se em três oportunidades de investimento verticais horizontais

4.1 Interconexão de bilhões de coisas na mineração de ouro, camada de percepção da cadeia da indústria para acolher oportunidades

O número de conexões da Internet das Coisas (iot) é muito maior do que o da Internet das Coisas (iot).De acordo com a GSMA, a indústria global de IoT valia 343 mil milhões de dólares em 2019 e atingirá 1,12 biliões de dólares até 2025, com uma taxa composta de crescimento de mais de 20%.De acordo com a IoT Analytics, até o final de 2020, haverá 11,7 bilhões de dispositivos conectados à IoT, dos 21,7 bilhões de dispositivos conectados em todo o mundo.Com o número de coisas ligadas ao mundo a ultrapassar o número de pessoas ligadas a ela, a Internet das Coisas está a emergir como a próxima geração de infra-estruturas empresariais através de indústrias e fronteiras, e espera-se que seja a maior oportunidade de investimento em TIC no próximo 30 anos.

O processo da Internet das coisas é líder na China e o número de conexões das operadoras globais ocupa os três primeiros.O processo de desenvolvimento da Internet das Coisas global pode ser avaliado aproximadamente pelo número de conexões celulares da Internet das Coisas das operadoras.O desenvolvimento da Internet das Coisas Doméstica lidera o mundo.De acordo com a IoT Analytics, a China mobile teve o maior número de conexões IoT celulares em 2015, respondendo por 19%.No primeiro semestre de 2020, as conexões celulares de Internet das Coisas da China Mobile representavam 54%, Unicom e Telecom representavam 9% e 11%, respectivamente.As três principais operadoras da China foram responsáveis ​​por 74% das conexões IoT celulares, uma das mais altas do mundo.A China aumentou o número de ligações à Internet das Coisas, principalmente devido à melhoria da construção de infra-estruturas de rede doméstica e à promoção de políticas.

A conectividade da Internet das Coisas ainda está em sua infância de baixo valor.Olhando para a receita global dos negócios de IoT, o ARPU dos negócios de IoT das principais operadoras é inferior a US$ 10 por mês, enquanto o NÚMERO de conexões NB-iot na China é responsável por mais, e o ARPU é inferior a US$ 1 por mês.A conectividade global de IoT ainda está em sua infância e o volume de valor para o usuário é baixo.Com a expansão do número de conexões e aplicação, o valor tem tendência de aumento.

Internet das coisas desde o período de hype do conceito até o desembarque da indústria.De acordo com o ciclo de hype tecnológico publicado pela Gartner, o desenvolvimento de uma nova tecnologia geralmente começa em primeiro lugar, depois o hype da mídia atinge o pico e explode e, finalmente, atinge o pico de aplicação à medida que a tecnologia amadurece. De acordo com a tendência do Índice Wind Internet of Things, podemos descobrir que 2015 foi o pico da bolha da indústria da Internet das Coisas, 2016 foi o fundo relativo do setor da Internet das Coisas, e o volume de negociação e índice do O setor da Internet das Coisas cresceu continuamente de 2019 a 2020. Acreditamos que a Internet das coisas atravessou o período de hype do conceito, para o desembarque da indústria, évale a pena investir no crescimento do subsector.Olhando para trás, para o desenvolvimento da indústria da Internet das Coisas em 2020, o nó de investimento se enquadrará nas três tendências:

Tendência 1: Os padrões estão se tornando mais uniformes

Aterrissagem de padrões de comunicação, cooperação de aliança industrial.1) Implementação de padrões de comunicação:Em Abril de 2020, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) emitiu o Aviso sobre a Promoção do Desenvolvimento Acelerado do 5G, que propôs os importantes padrões e protocolos de comunicação para promover o 5G e o LT-V2X na construção de cidades inteligentes e transportes inteligentes.Em maio, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) emitiu o Aviso sobre o Aprofundamento do Desenvolvimento Integral da Internet das Coisas móvel, propondo que NB-iot e Cat1 cooperem para realizar a conexão 2G/3G à Internet das Coisas;Em julho de 2020, a União Internacional de Telecomunicações (UIT) decidiu tornar o NB-iot e o NR um padrão 5G.2) Cooperação da Aliança Industrial:Em Dezembro de 2020, sob a orientação e apoio do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, 24 académicos da Academia Chinesa de Ciências e da Academia Chinesa de Ciências e 65 empresas líderes lançaram conjuntamente a OLA Alliance.A OLA Alliance estará empenhada em desenvolver os padrões relevantes de TODAS as coisas, realizando o reconhecimento mútuo e o intercâmbio com os padrões globais e promovendo o desenvolvimento de tecnologias e indústrias relacionadas.

Tendência dois: integração mais profunda de tecnologias

A Internet das Coisas é dividida em quatro elos: a camada de percepção, a camada de rede, a camada de plataforma e a camada de aplicação.O desenvolvimento tecnológico de cada link promove o progresso da indústria da Internet das Coisas.A atual atualização tecnológica se reflete principalmente na camada de rede e na camada de aplicação.Ao nível da rede, a comercialização do 5G e o impulso para o WiFi6 melhoraram ainda mais as redes de comunicação, acelerando o progresso anteriormente lento da Internet dos Veículos e da Internet Industrial das Coisas.No nível das aplicações, a combinação da computação em nuvem, IA, blockchain e outras tecnologias com a Internet das Coisas melhorou o valor dos serviços de aplicações.

Tendência três: escala gigante no jogo

No passado, os principais players da indústria da Internet das Coisas eram os gigantes da Internet com forte capital.Eles estabeleceram vários níveis da Internet das Coisas e construíram o ecossistema da Internet das Coisas.O que podemos ver agora é que os gigantes de toda a cadeia industrial estão entrando em campo em grande escala para promover o progresso da Internet das Coisas.Os gigantes da cadeia industrial podem ser divididos em três camadas principais:

1) Camada de percepção: concentra-se principalmente nos fabricantes de hardware subjacentes, incluindo fabricantes de chips (Qualcomm, Huawei), fabricantes de sensores (Bosch, Broad Com), fabricantes de módulos (Sierra Wireless, Remote Communications), etc., todos os quais lançaram produtos IoT de grande sucesso, desempenhando um papel importante no desenvolvimento de produtos de hardware maduros e na redução de custos de componentes.

2) Camada de rede: Principalmente para operadoras de telecomunicações, liderando a construção da rede de Internet das Coisas e acelerando o ritmo de negócios da rede de Internet das Coisas.As operadoras de telecomunicações também aproveitam o seu próprio canal de rede para estender tanto a montante como a jusante da cadeia industrial.

3) Camada de aplicação: Principalmente para gigantes da Internet e gigantes da indústria tradicional, os gigantes da Internet se concentram na direção do extremo C ao extremo B, os gigantes da indústria tradicional (como Haier, Midea, Siemens) tomam a iniciativa de promover a aplicação da Internet das coisas em seus próprios campos e copiar ativamente para outras indústrias.

(2) A cadeia da indústria da Internet das Coisas é longa e tênue, e a camada de percepção é a primeira a se beneficiar

A cadeia industrial da Internet das coisas é longa e estreita, e a camada de percepção é a primeira a se beneficiar.A cadeia da indústria iot é dividida em quatro níveis:1) Fragmentação da camada de aplicação;2) O efeito plataforma Matthew aparece;3) Coexistência de múltiplos padrões na camada de rede;4) Tendência de integração da camada de percepção.Os próximos cinco anos serão os cinco anos para a Internet das Coisas expandir a conexão, e os principais benefícios são sensores, chips principais, módulos, MCU, terminais e outros fabricantes de hardware.

4.2 A Internet dos Veículos é um dos cenários de aplicação mais importantes do 5G, e o espaço de mercado na próxima década deverá atingir 2 trilhões de yuans

Política em primeiro lugar, o roteiro de veículos inteligentes e conectados da China é claro.Em novembro de 2020, o Centro Nacional de Inovação em Veículos Conectados Inteligentes lançou o plano de desenvolvimento de veículos conectados inteligentes “Roteiro de tecnologia de veículos conectados inteligentes 2.0”.De 2020 a 2025, os veículos autônomos inteligentes conectados L2 e L3 na China representaram 50% do total de vendas de veículos, e a taxa de montagem de novos veículos do terminal CV2X atingiu 50%.Veículos altamente autônomos alcançam aplicações comerciais em áreas limitadas e cenários específicos;De 2026 a 2030, os veículos conectados inteligentes l2-L3 representarão mais de 70% do volume de vendas, os modelos de condução autônoma L4 representarão 20% e os novos equipamentos terminais C-V2X serão basicamente popularizados;De 2031 a 2035, todos os tipos de veículos conectados e veículos autônomos de alta velocidade serão amplamente operados;Após 2035, serão utilizados automóveis de passageiros autônomos L5.

A instalação frontal da Internet dos veículos torna-se padrão e a taxa de carga é gradualmente melhorada. De acordo com as estatísticas do gaOGong Intelligent Vehicle Research Institute, de janeiro a setembro de 2020, o risco de Internet 4G dos veículos é de 5,8591 milhões, com um crescimento anual de 44,22%;De janeiro a setembro, a taxa de carregamento foi de 46,21%, um aumento de quase 20% ano a ano.A caixa T e o módulo automotivo são os produtos de hardware mais importantes para carregamento frontal de automóveis e gradualmente se tornaram o equipamento padrão no mercado automotivo.

As empresas automobilísticas acelerarão a taxa de penetração de novos carros conectados e se coordenarão com outras partes para desenvolver o 5G C-V2X. Os principais OEMs no país e no exterior promovem ativamente a função de Internet de veículos de carros novos, FAW, Ford, Changan, Ford e outros planejam atingir 100 por cento dos carros novos na China até 2020. Ao mesmo tempo, os fornos estão acelerando o layout do 5G C-V2X para alcançar os patamares tecnológicos.Em abril de 2019, 13 empresas automobilísticas chinesas com marcas independentes lançaram oficialmente o roteiro comercial do C-V2X na China, visando a janela de tempo 2020-2021 para promover a aplicação comercial da indústria C-V2X na China.No estágio atual, todos os principais fabricantes de módulos estão acelerando o layout do campo de comunicação veicular 5G, e HUAWEI, Yuyuan Communications e outros módulos de comunicação 5G foram comercializados.

A Internet dos Veículos é uma das tecnologias mais maduras, o espaço mais extenso e os cenários de aplicação de suporte industrial mais completos em 5G.Estima-se que o espaço total entre 2020 e 2030 seja de quase 2 trilhões de yuans, amoA Internet dos Veículos é um dos cenários de aplicação com tecnologia mais madura, o mng que “carro inteligente”, “estrada inteligente” e “cooperação veicular” são 8.350 bilhões de yuans, 2.950 bilhões de yuans e 763 bilhões de yuans, respectivamente.Atualmente, a indústria da Internet dos Veículos enfrenta a ressonância de três fatores: política, tecnologia e indústria.Espera-se que a taxa de crescimento da indústria ultrapasse os 60% em 2020. A nível técnico, o c-V2X, uma tecnologia de comunicação chave para a Internet dos Veículos, está a tornar-se cada vez mais maduro.Foram feitos progressos positivos em todos os aspectos, desde a normalização à industrialização da I&D e à demonstração de aplicações.No nível industrial, os gigantes da tecnologia, os fabricantes de automóveis e os fabricantes de nuvem são as três principais forças em layout profundo.O foco atual da rede automobilística e da coordenação rodoviária é acelerar a escala da indústria.

Com base no princípio do “custo-benefício”, o principal ritmo de construção da Internet dos Veículos alternará entre “inteligência única” e “inteligência colaborativa”.Do lado dos veículos, acreditamos que em 2020-2025, a taxa de penetração da condução autónoma L1/2/3 duplicará, o valor de um único veículo aumentará mais de 15 vezes e a proporção do valor do software aumentará para mais de 30%;Do lado da estrada, pensamos que a via expressa e o cruzamento da cidade serão a direção prioritária para o desembarque da “estrada inteligente”, e a construção inicial é baseada nos equipamentos de hardware.Do lado da rede, a fase inicial do desenvolvimento da indústria consiste principalmente no estabelecimento de conexões.Com a construção da rede em escala 5G e a promoção do C-V2X em 2020, a colaboração veículo-estrada realizará a primeira onda de pousos em grande escala, puxando assim o prelúdio do desenvolvimento da rede veículo-estrada a partir de inteligência única. para inteligência colaborativa.

Acreditamos que 2020 será a primeira escala de rede automotiva a cair no chão, carro inteligente, a sabedoria da estrada e os esforços colaborativos rodoviários para construir uma tridimensionalidade serão coordenados, olhe a partir do ritmo da atual indústria colaborativa C – estrada de carro V2X cadeia é particularmente notável, portanto, sugerimos que o módulo de comunicação sem fio, levando a comunicação distante, soluções de transporte inteligentes Fabricantes de mil ciência e tecnologia, fabricantes de RSU tecnologia Genvict, tecnologia WANji, fabricantes relacionados a OBU / T-box de alta emergente e fabricantes de servidores de computação de ponta informações sobre maremotos.Além disso, determinamos que a bicicleta inteligente continuará a se desenvolver, a taxa de penetração de direção autônoma L1/L2/L3 é a tendência, por isso é recomendável prestar atenção aos fabricantes de benefícios relevantes, incluindo o fabricante de software de cockpit inteligente Zhongkichuang da, líder IVI Desai Xiwei, fabricante de DMS Rui Ming Technology, etc.

4.3 Casa Inteligente - A implementação de uma solução inteligente de produto único para uma solução inteligente para toda a casa

A escala do mercado doméstico inteligente da China está a crescer de forma constante e os produtos e a ecologia são o núcleo dos avanços futuros.A indústria de casas inteligentes da China começou tarde e o processo de produção de tecnologia é rápido, empurrando a casa inteligente da China para a via rápida.De acordo com a IDC, a China vendeu 208 milhões de produtos domésticos inteligentes em 2019, entre os quais segurança inteligente, alto-falantes inteligentes, iluminação inteligente e outros produtos individuais foram mais vendidos.Devido ao impacto da epidemia e de outros factores macro, prevê-se que 2020 cresça 3% em relação ao ano anterior, o que se tornará um ano chave para o desenvolvimento do mercado.A detecção inteligente do mercado doméstico, a IA e outras tecnologias ainda estão em fase de avanço, a experiência do usuário precisa ser melhorada, o ecossistema geral ainda não foi formado.No futuro surto de desaceleração do mercado, poder do produto e ecologia para o futuro núcleo inovador.

A OLA Alliance foi criada para promover a conectividade doméstica inteligente.Em 1º de dezembro, a Open Link Association (OLA Alliance) foi lançada conjuntamente por 24 acadêmicos, Federação Chinesa de Economia Industrial, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, Instituto Chinês de Informação e Comunicação, China Mobile e outras instituições.A OLA Alliance pretende aproveitar ao máximo as vantagens da indústria doméstica da Internet das Coisas, construir um padrão de conexão unificado e um ecossistema industrial da Internet das Coisas com tecnologia de ponta que esteja em conformidade com as características da indústria da China, e abri-la e promovê-la para o mundo.De acordo com o plano de produtos da OLA Alliance, o primeiro lote de produtos baseados no padrão de conectividade da OLA Alliance, incluindo alto-falantes inteligentes, gateways, roteadores, condicionadores de ar, luzes inteligentes, ímãs de porta, plataformas em nuvem e aplicativos, será multiplataforma, interoperabilidade de produtos entre marcas e categorias, o que promoveu enormemente o processo de desenvolvimento de casas inteligentes na China.
Casa inteligente, desde produtos únicos inteligentes até soluções completas.Na fase inicial do desenvolvimento da casa inteligente, os terminais de produto único eram os principais, Wi-Fi, APP e nuvem eram os três dispositivos padrão e os alto-falantes inteligentes se tornaram o principal mercado do território.Com gigantes domésticos da Internet, como Ali e Xiaomi, entrando no vale-tudo, os alto-falantes inteligentes estão entrando no ciclo de volume de baixo preço.Atualmente, o cenário doméstico está subdividido e a variedade de dispositivos inteligentes está aumentando, o que dá origem a formas maduras de produtos inteligentes, como iluminação inteligente, câmeras inteligentes, interruptores inteligentes e assim por diante, e abre a era da casa inteligente completa inteligente para toda a casa.No futuro, com o rápido progresso das quatro principais tecnologias da Internet das Coisas, computação em nuvem, computação de ponta e inteligência artificial, um grande número de dispositivos será AloT, e a conectividade entre a base e a nuvem será ainda mais aprofundada.Com base na grande precipitação de dados do usuário, a necessidade de construir retratos para análise será aprofundada.

Cadeia da indústria doméstica inteligente: a localização de hardware upstream é promovida e o padrão de competição midstream é “três partes do mundo”.

A montante: O upstream da casa inteligente é dividido em hardware e software.

Hardware:Os chips necessários para uma casa inteligente são basicamente os mesmos dos chips convencionais da indústria da Internet das Coisas.Atualmente, as maiores remessas ainda são de fabricantes de chips estrangeiros, como Qualcomm, Nvidia, Intel, etc. A Lexin Technology doméstica insiste na pesquisa, desenvolvimento e inovação de chips AIoT e é um dos principais fornecedores na área de Wi-Fi MCU chips na Internet das Coisas.Forte força de substituição de importações e competitividade no mercado interno.Em termos de controlador inteligente, as empresas líderes nacionais possuem ações da Heertai e da Topang.

Programas: O foco da catálise de software é a tecnologia de comunicação sem fio da Internet das Coisas.Um padrão de comunicação industrial relativamente unificado será gradualmente formado para tornar a casa inteligente controlável a qualquer momento.Os principais players nacionais incluem Huawei e ZTE.A tecnologia em nuvem é amplamente utilizada em casas inteligentes, e tecnologias de inteligência artificial, como reconhecimento de máquinas e reconhecimento de padrões, também estão melhorando constantemente a capacidade interativa das casas inteligentes.As empresas de layout nacionais incluem BAT e Huawei.

Meio do caminho: O midstream de casa inteligente inclui fabricantes e plataformas inteligentes de produtos únicos, existem três tipos de empresas que participam da competição.Empresas tradicionais de eletrodomésticos, como Gree, Haier, Midea, etc., lançaram uma variedade de produtos de eletrodomésticos inteligentes e, com base em ricas categorias de eletrodomésticos inteligentes, cooperam com provedores de serviços de software para construir um ecossistema de plataforma.As empresas de tecnologia da Internet, como a BAT, a Huawei e a Xiaomi, expuseram a ecologia da casa inteligente através das suas vantagens tecnológicas.Por exemplo, a Xiaomi implementou a estratégia “1+4+N”, que considera os telemóveis como o núcleo e as smart TVS, colunas, routers e computadores portáteis como a entrada para formar uma matriz de produtos e estabelecer plataformas IoT.As empresas inovadoras estão divididas em dois campos.Uma foca no layout de produtos inteligentes, como o Luke, e a outra fornece soluções, como o Oribo.

Rio abaixo: O downstream da casa inteligente é um canal de vendas orientado ao usuário, que realiza vendas de canais completos com a ajuda de vendas online e offline.Os modos específicos incluem: plataforma de comércio eletrônico, vendas O2O, sala de experiência em casa inteligente, etc.

4.4 A Internet via satélite é incorporada à nova infraestrutura, inaugurando a produção em larga escala

A Internet por satélite irá colmatar a exclusão digital, com receitas de satélite de elevado rendimento superiores a 30 mil milhões de dólares até 2024.Em 20 de abril de 2020, a Internet via satélite foi classificada pela primeira vez como “nova infraestrutura”.Em 2019, a taxa de penetração global da Internet foi de 53,6% e quase metade da população mundial estava “offline”.Comparada com a estação base terrestre, a Internet via satélite tem vantagens como ampla cobertura, menor custo e sem restrição de terreno, e é uma das soluções importantes para resolver a exclusão digital e construir conectividade global.Com a atualização tecnológica, os satélites de alto rendimento estão gradualmente substituindo os satélites de comunicações tradicionais.As receitas da indústria de satélites de alto rendimento atingiram 9,1 mil milhões de dólares em 2019, com uma taxa composta de crescimento de cerca de 30% entre 2018 e 2024. As principais fontes de receitas são a banda larga, as comunicações móveis e o comércio empresarial.

A cadeia industrial de comunicação via satélite foi ampliada e o espaço do mercado c-end foi ampliado.Atualmente, a fabricação de terminais terrestres e as aplicações de satélite representam 90% da receita da indústria de satélites, e os serviços de banda larga de terminal C, os serviços de redes automotivas e de aviação civil serão as principais fontes de receita global de Internet via satélite até 2030. Atualmente, a comunicação via satélite A indústria e a indústria de tecnologia da informação têm gradualmente uma fusão profunda, os futuros serviços de comunicações por satélite serão feitos por um único recurso operando serviços de informação de valor agregado a jusante, como compensar a demanda de condução automatizada por conexão de rede, realizar os cenários de aplicação da Internet das coisas, etc. ., todas as conexões com usuários finais C para fornecer soluções de comunicação de qualidade.

Mais de 10 mil aplicações de satélite foram concluídas, marcando um período de rápido desenvolvimento da Internet via satélite na China.Até 4 de dezembro de 2020, a China havia lançado 75 satélites, ocupando o segundo lugar no mundo, e completou a primeira fase de seu primeiro projeto de nuvem via satélite da Internet das Coisas.Em 28 de setembro de 2020, a China apresentou oficialmente à itu os dados da rede de aplicação de órbita e frequência da grande constelação de órbita baixa da China, que tem um total de 12.992 satélites.Com o aumento da capacidade de múltiplos satélites num só foguete e a diminuição do custo de lançamento, a China entrará no período intensivo de lançamentos de satélites em 2021.

Um dos pré-requisitos para a conclusão de uma enorme obra de rede de satélites é o desembarque de uma fábrica de satélites em grande escala. Em termos de empresas estatais, o Centro de Engenharia de Micro Satélites de Xangai, construído em conjunto pela Academia Chinesa de Ciências e pela cidade de Xangai, planeia construir uma fábrica de inovação de satélites na segunda fase.O satélite Dongfanghong cooperou recentemente com a Aihualu Robot para automatizar a montagem de linhas de produção locais de microssatélites comerciais através de robôs inteligentes.Em termos de empresas privadas, as fábricas de satélite da Yinhe Aerospace, Nintian Microstar e Guoxing Aerospace foram oficialmente lançadas, e a gigante automobilística Geely também começou a aderir ao projeto do satélite.

O financiamento para empresas espaciais privadas aumentou e a capacidade de lançamento estável e sustentável é a chave. À medida que a tecnologia de recuperação de foguetes da Space X reduziu significativamente os custos de lançamento e lançou com sucesso múltiplas missões de 60 estrelas de uma só vez, o investimento espacial comercial aumentou.Até 4 de dezembro, de acordo com a informação divulgada pela 36KR, ocorreram um total de 14 financiamentos no setor espacial comercial em 2020, 8 dos quais envolvem um montante superior a 100 milhões de RMB.Entre eles, Changguang Satellite concluiu o financiamento da rodada pré-IPO de 2,464 bilhões de RMB, a Blue Arrow Space concluiu o financiamento da rodada C+ de 1,3 bilhão de RMB.Após o investimento, a avaliação do Galaxy Space é de quase 8 bilhões de yuans, tornando-se a primeira empresa unicórnio na área de Internet via satélite, e o capital está concentrado na cabeça.Em comparação com os gigantes estrangeiros Space X e OneWeb, as empresas espaciais privadas da China ainda têm uma lacuna significativa nas capacidades de lançamento, com apenas dois dos quatro lançamentos de foguetes comerciais bem-sucedidos.A realização do ciclo fechado de negócios é o ponto-chave para o desenvolvimento sustentável das empresas no futuro, e a capacidade de lançamento estável e sustentável é o principal ponto-chave.Em novembro de 2020, o Ceres 1 com motor Xinghe foi colocado em órbita com sucesso e o teste espacial Blue Arrow foi bem-sucedido.Espera-se que ele faça seu voo inaugural no próximo ano.

Estima-se que o valor da produção da indústria de satélites da China atingirá 600-860 mil milhões de yuans nos próximos nove anos.De acordo com a UIT, a constelação proposta precisaria de lançar metade dos seus satélites no prazo de seis anos e ser totalmente lançada no prazo de nove.O cenário pessimista é que 75% dos satélites sejam lançados nos próximos nove anos, com 2.450 satélites, e o cenário otimista é que 100% dos satélites sejam lançados, com 3.500 satélites.Estima-se que nos próximos nove anos o valor da produção da indústria de satélites da China atingirá 600-860 bilhões de yuans.

A estratégia de investimento sugere primeiro a fabricação e depois voltar-se para o investimento a jusante da cadeia industrial.Acreditamos que o programa Internet Satellite Constellation começará com a fabricação e lançamento de satélites e, após a conclusão da rede inicial para serviço, a fabricação de equipamentos terrestres e aplicações de satélite terão início.As oportunidades de investimento na cadeia industrial investem primeiro em empresas da cadeia industrial a montante, como a fabricação de satélites e o lançamento de satélites, e depois gradualmente se voltam para empresas da cadeia industrial a jusante, como equipamentos terrestres, operação de satélites e aplicações de satélite.

Fabricação de satélites: liderada pela “seleção nacional”, complementada por empresas privadas.No domínio da produção de satélites, as empresas estatais representadas pelas empresas aeroespaciais e militares e pelo Instituto Nacional de Investigação de Defesa têm uma força notável e são capazes de realizar todas as missões de exportação e lançamento de satélites, ocupando uma posição dominante.As principais empresas estatais na fabricação de satélites incluem: 1) O Quinto Instituto de Ciência e Tecnologia Espacial, que está envolvido no desenvolvimento de tecnologia espacial e naves espaciais, e desenvolveu e lançou mais de 200 naves espaciais;2) China Satellite (empresa listada controlada pela Quinta Academia de Ciências Aeroespaciais), com layout multicamadas na cadeia industrial de desenvolvimento de pequenos satélites, integração de sistemas de aplicação terrestre de satélites, fabricação de equipamentos terminais e serviço de operação de satélites;3) Academia de Tecnologia Espacial de Xangai, a principal base de pesquisa e desenvolvimento de satélites meteorológicos e satélites de sensoriamento remoto na China;4) O segundo Instituto de Ciência e Indústria Aeroespacial, o líder da construção do “Projeto Hongyun”, etc. As empresas privadas de fabricação de satélites têm micro estrela de nove dias, satélite Changguang, Instituto de Pesquisa Tianyi, Estrela Guoyu, posicionamento Qianxun, micro nano estrela e outros start-ups, o sistema de empresa privada é flexível, pode ser usado como um complemento eficaz às empresas estatais.

Lançamento de satélite:A China Aerospace Science and Technology Corporation e a China Aerospace Science and Industry Corporation são as “equipes nacionais” de foguetes transportadores, e as empresas privadas conseguiram inicialmente um lançamento bem-sucedido.O grupo de ciência e tecnologia aeroespacial e o grupo de ciência e indústria aeroespacial levaram quase todos a carregar fogo em nosso país. Tarefas de construção de seta, incluindo tecnologia espacial corp., a série de foguetes de longa marcha pode ser de pequena a pesada, de motor de foguete sólido a líquido, cobertura tandem todo o espectro, desde o tipo série-paralelo até o atual carregamento de longa marcha. O foguete transportador ultrapassou a marca de 300;Os foguetes Pioneer e Kuaizhou de Casic são pequenos foguetes de motor sólido destinados a lançamentos em órbita baixa da Terra.Entre as empresas privadas recém-criadas, Star Glory, Blue Arrow Space, Onespace e Lingke Space completaram sucessivamente suas primeiras missões de lançamento desde 2018. Atualmente, os foguetes privados estão todos em período de crescimento, e a maioria deles está em processo de desenvolvimento de saltando de foguete sólido para foguete líquido.

As empresas de equipamentos terrestres de satélite estão fragmentadas e a China Satcom detém o monopólio das operações de satélite.Os equipamentos terrestres de satélite são divididos em duas categorias: equipamentos de rede terrestre e equipamentos terminais de usuário.A China Aerospace Science and Technology Corporation, a China Satellite, a Big Dipper Star, a Hage Communications, a China Haida e assim por diante estão envolvidas na construção de equipamentos terrestres.A única empresa de operação de satélites na China é a China Satcom, que monopoliza o mercado de operação de satélites.Outros fabricantes de aplicativos baseados em satélite incluem Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, software Hypermap, unistrong, etc.
5. Condução inteligente: A inteligência é a maior oportunidade, e a principal oportunidade está na cadeia de abastecimento

5.1 Com a entrada da Huawei nos veículos inteligentes, a cadeia de valor industrial enfrenta uma reestruturação

A intelectualização é uma oportunidade sem precedentes nos próximos 30 anos.A intelectualização automobilística é uma das cenas mais importantes na era da intelectualização.A indústria automóvel repetirá, em certa medida, a transição de máquinas funcionais para smartphones, e a cadeia de abastecimento industrial e a cadeia de valor serão reestruturadas.Atualmente, a tecnologia TIC e a indústria automotiva estão ocorrendo em profunda convergência, a computação e a inteligência se tornarão um novo ponto de controle estratégico da indústria.O mercado automóvel tradicional, cerca de três vezes maior que o dos smartphones, é mais estratégico.Cerca de 1,8 mil milhões de telemóveis foram vendidos em todo o mundo e o mercado global vale cerca de 500 mil milhões de dólares, segundo a IDC.De acordo com a Organização Internacional de Fabricantes de Automóveis, as remessas globais de veículos de passageiros em 2019 foram de 64,34 milhões de unidades e as remessas totais de veículos foram de 91,36 milhões de unidades.Com base no preço médio dos veículos de passageiros de 200.000 yuans, só o mercado global de veículos de passageiros atingiu cerca de 1,8 trilhão de dólares.O mercado automóvel é mais estratégico para a Huawei do que o mercado de smartphones, avaliado em 500 mil milhões de dólares.

Do ponto de vista do tempo, o nível de inteligência automóvel melhorou rapidamente e a indústria automóvel está a transformar-se da produção tradicional em produção tecnológica.De acordo com a China Automotive Research And Development Co., LTD., dos 573 novos carros lançados entre janeiro e outubro de 2020, 239 terão função de direção autônoma L1, enquanto 249 terão função de direção autônoma L2.De Janeiro a Outubro de 2020, a taxa de montagem das funções de assistência ao condutor L1 e L2 atingiu mais de 40% e espera-se que continue a aumentar no futuro.

A taxa de penetração da electrificação e da electrificação está a aumentar rapidamente, enquanto a condução inteligente ainda está na sua fase inicial.Actualmente, embora a taxa de penetração de veículos conectados inteligentes L1/L2 tenha atingido quase 30%, o que equivale ao nível de penetração dos smartphones globais em 2011, a condução inteligente global ainda está na fase inicial de inteligente.No futuro, com a comercialização gradual de 5G-V2X, a aterragem cooperativa de mapas e estradas de alta definição e a melhoria contínua do nível inteligente das bicicletas, a condução inteligente saltará gradualmente de L1/L2 para L3/L4 até L5.

A entrada da Huawei em veículos inteligentes neste momento é uma escolha inevitável que combina a sua própria dotação e está em conformidade com a tendência da indústria.Historicamente, o investimento estratégico em grande escala da Huawei em novos negócios satisfaz geralmente duas condições: primeiro, uma grande capacidade de mercado;Em segundo lugar, desde o momento, o mercado está às vésperas de uma rápida melhoria da penetração.

A Huawei lançou recentemente a marca HI ​​de solução de veículos inteligentes full stack, e a matriz de produtos da Internet de veículos está totalmente formada. Em 30 de outubro de 2020, a Huawei apresentou a HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), uma marca independente de soluções inteligentes para veículos, em seu lançamento anual de novos produtos.A solução de veículo inteligente full stack da HI inclui 1 arquitetura de computação e comunicação e 5 sistemas inteligentes, direção inteligente, cockpit inteligente, eletricidade inteligente, rede inteligente e nuvem de veículo inteligente, bem como um conjunto completo de componentes inteligentes, como lidar, AR-HUD.O novo algoritmo e sistema operacional da HI inclui três plataformas de computação, plataforma de computação de direção inteligente, plataforma de computação de cabine inteligente e plataforma de computação de controle de veículo inteligente, bem como três sistemas operacionais AOS (sistema operacional de direção inteligente), HOS (sistema operacional de cabine inteligente) e VOS (sistema operacional de controle inteligente do veículo).

1) Uma arquitetura de computação e comunicação. Com base nas funções dos componentes eletrônicos automotivos, a arquitetura de computação e comunicação da Huawei é dividida em três domínios: direção, cabine e controle de veículos, e fornece três plataformas de computação e sistemas operacionais correspondentes.Essa arquitetura ajuda as montadoras tradicionais a acelerar o processo de veículos definidos por software e a concretizar um novo modelo de negócios com hardware substituível e software atualizável.

2) Cinco sistemas inteligentes.Huawei melhora o layout de nuvem do terminal de rede de veículos, fornecendo cinco sistemas inteligentes.O lado final fornece direção inteligente e sistema de energia inteligente, o sistema de rede inteligente do lado de gerenciamento cobre uma série de produtos, como módulo de comunicação, T-box e rede on-board, e o lado da nuvem fornece serviço de nuvem de direção autônoma baseado em nuvem da Huawei e Sistema de cabine inteligente HiCar.

3) Mais de 30 componentes inteligentes.Em concorrência direta com o Tier1 tradicional, a Huawei se torna o nível de mercado incremental de veículos inteligentes, fornecendo diretamente componentes inteligentes, como lidar e AR HUD, para empresas automobilísticas.

Atualmente, o mercado de Internet de veículos e direção inteligente é monopolizado pelos gigantes internacionais Tier1.O posicionamento da própria Huawei é concentrar-se na tecnologia TIC e tornar-se um fornecedor incremental de componentes, enfrentando 70% do mercado incremental.No longo prazo, acreditamos que se espera que a Huawei preencha a lacuna doméstica e se torne um fornecedor Tier1 de classe mundial, como a Bosch e a China Continental.

5.2 Condução inteligente: foco na percepção do layout + camada de tomada de decisão, plataforma de computação e crescimento lidar mais forte

O sistema de direção inteligente é a parte incremental central do carro inteligente, diferente do carro tradicional, que pode ser dividido em camada de percepção, camada de decisão e camada executiva.Atualmente, a Huawei possui layout para todos eles.Camada de detecção (olho e ouvido): inclui principalmente câmeras, radar de ondas milimétricas, lidar e outros sensores para perceber a percepção do ambiente.Camada de tomada de decisão (cérebro): incluindo chips e plataformas de computação, responsáveis ​​pelo processamento de informações e com base nas informações para prever, julgar e dar instruções.A camada executiva (mãos e pés: incluindo frenagem, direção, etc., é responsável por executar instruções e realizar ações como frenagem, direção, mudança de faixa, etc. O mercado de componentes incrementais trazido pela direção inteligente está principalmente na camada de percepção e camada de decisão, enquanto a camada executiva trata mais de atualização e adaptação.

Estimamos que o espaço incremental para condução inteligente (detecção e tomada de decisão) no mercado chinês de automóveis de passageiros atingirá 220,8 bilhões de yuans até 2025 e 500 bilhões de yuans até 2030. Entre eles, o valor do nível de tomada de decisão é o mais alto, representando mais de 50%.Em termos de taxa de crescimento, a plataforma de computação e o lidar apresentam o melhor crescimento, com uma taxa composta de crescimento de mais de 30% na próxima década.

Oportunidades de investimento: O crescimento mais robusto durante a próxima década será em plataformas de computação, lidar e câmeras em veículos, com foco na localização da cadeia de suprimentos e nas oportunidades internacionais

A Huawei possui fortes vantagens de hardware e plataforma de computação na área de direção inteligente, e sua forte participação contribui para acelerar o processo de comercialização de toda a cadeia industrial.No campo da camada de percepção, como a câmera, surgiram na China uma série de empresas globalmente competitivas, como Sunny Optics, Howe Technology, etc., que se beneficiarão do crescimento do mercado total e da participação do mercado automobilístico.No longo prazo, as plataformas lidar e de computação têm as perspectivas de crescimento mais fortes nos próximos 10 anos e, embora a concorrência ainda esteja em sua infância e o cenário esteja longe de ser fixo, o foco pode ser colocado nas primeiras empresas comerciais com o pioneiro vantagem e capacidade de expansão internacional.

Empresa-chave na indústria nacional

Câmera integrada: Sainty Optics (lente óptica), Weil Holdings (sensor de imagem)

Lidar: Tecnologia Lasai, Inteligência de Deus do Rádio, Sagitário juchuang

Plataforma de computação: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Smart Cockpit: O sistema de infoentretenimento automotivo é o núcleo, com foco em fornecedores com vantagens competitivas em hardware central, sistema operacional/software
A inteligência mudará completamente o modelo de negócio tradicional, a venda de automóveis não será mais o ponto final da realização de valor, mas um novo ponto de partida.O cockpit é o centro da interação inteligente entre pessoas e carros.Em toda a cena de pessoas, carros e casas, a experiência consistente de múltiplas cenas é a chave para o cockpit inteligente.

Acreditamos que o cockpit inteligente é a aplicação mais madura no processo de condução inteligente,e o tamanho do mercado deverá atingir 100 bilhões de yuans até 2025 e 152,7 bilhões de yuans até 2030. Entre eles, o sistema de entretenimento automotivo foi responsável pelos 60% mais altos ou mais. O hardware e o software do cockpit inteligente começaram a se diferenciar.O custo do hardware, como a tela, diminui com a maturidade das habilidades de engenharia, e o valor do entretenimento veicular e de outros softwares aumenta com funções ricas.O investimento futuro deverá centrar-se em fornecedores de nível 1 com vantagens integradas e vantagens competitivas em hardware central e sistema operativo/software.

No campo do cockpit inteligente, os OEMs, os tradicionais gigantes Tier1 e da Internet estão se aproximando dos integradores de sistemas Tier0.5.A tendência futura é a integração e abertura cruzada e multicampo, e o valor é gradualmente transferido para software/algoritmo, aplicação e serviço.O foco atual está em fornecedores de nível 1 com vantagens integradas e vantagens competitivas em hardware central e sistema/software operacional.

Empresa-chave na indústria nacional

Sistema operacional: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Integradores de sistemas host multimídia Supcon: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Entretenimento automotivo: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Display (HUD/painel/tela de controle central): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Fabricantes de chips: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Electricidade inteligente: a taxa de penetração aumenta rapidamente sob a orientação política.Sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento na cadeia industrial de mercado incremental, como pilha de carregamento e semicondutores de potência veicular.

“Três eletricidade” é a parte central dos novos veículos de energia para distinguir os veículos a combustível tradicionais.Prevemos que o tamanho do mercado do “sistema de três energia” de veículos de passageiros da China atingirá 95,7 bilhões de yuans em 2020, 268,5 bilhões de yuans em 2025 e 617,9 bilhões de yuans em 2030, com uma taxa composta de crescimento de mais de 20% em 2020-2030.

Sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento da cadeia industrial de mercado incremental, como pilha de carregamento e semicondutores de energia automotiva

Acreditamos que a demanda por alta densidade de potência e sincronização de ímã permanente de veículos elétricos promove o sistema de acionamento elétrico a ser altamente integrado, a demanda por dispositivos de energia IGBT e carboneto de silício continua a aumentar, e os dispositivos de energia altamente acoplados promovem a atualização do resfriamento sistema.Além das baterias, a Huawei possui um layout profundo em todos os elos principais da eletricidade inteligente, embora as empresas nacionais e relacionadas constituam uma relação competitiva, mas na fase inicial do desenvolvimento da indústria, o mercado está longe de estar saturado, os investidores devem pagar mais atenção ao rápido aumento das oportunidades de penetração na indústria.

Empresa-chave na indústria nacional

Pilha de carregamento: Telai Bateria elétrica: Ningde Times, BYD

IGBT: Meio guia estrela, BYD

Carboneto de silício: Shandong Tianyue, SAN 'uma fotoelétrica

Gerenciamento térmico: controle inteligente Sanhua

5.5 Rede inteligente: A tendência de instalação frontal, módulo e T-box da Internet de Veículos para pequenas e médias empresas pode irromper

Acreditamos que o módulo de bordo, o módulo de gateway e a caixa T são os principais componentes do carro para realizar a função de comunicação de bordo.De acordo com o cálculo, o espaço de valor do mercado chinês de automóveis de passageiros para redes de bicicletas no futuro atingirá 27,6 bilhões de yuans em 2025 e 40,8 bilhões de yuans em 2030. Entre eles, módulo de carro e caixa T de carro de 10 anos, taxa de crescimento composta de 10 %.

Oportunidades de investimento: Chips ainda são o jogo dos grandes, mods e T-boxes possibilitam o surgimento de empresas menores

As fichas ainda são o jogo dos grandes, e há espaço para jogadores menores avançarem em mods e T-boxes.No campo de chips e módulos de comunicação, os tradicionais gigantes de chips móveis, como Qualcomm e Huawei, ainda são jogadores importantes.A barreira da concorrência de chips é maior, a recompensa é mais generosa, a gigante ainda se concentrará no chip por um longo tempo, o módulo do chip será de uso próprio ou fornecerá clientes individuais de alta tecnologia.Portanto, ainda há oportunidades para os fabricantes tradicionais de módulos de chip entrarem neste campo.

Empresa-chave na indústria nacional

Módulo de comunicação: comunicação remota, ampla comunicação

Caixa T: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Serviço de nuvem para veículos: A perspectiva do serviço de nuvem para veículos é ampla.Com serviço full-stack, espera-se que a Huawei alcance o atraso

A Huawei está relativamente atrasada na área de serviços em nuvem para veículos.Ela fornece principalmente quatro serviços de nuvem incrementais em massa para veículos, nomeadamente direção autônoma, mapeamento de alta precisão, Internet de Veículos e V2X.No futuro, espera-se que ela assuma a liderança na tendência de multinuvem e nuvem híbrida, com vantagens completas de ponta a ponta.

Gigantes da tecnologia nacionais e estrangeiras estão entrando no serviço de nuvem automotiva, multinuvem, nuvem híbrida e outras tendências. Nos próximos dez anos há um grande espaço para crescimento, espera-se que os parceiros da cadeia da indústria alcancem crescimento comum com o serviço de nuvem automotiva da Huawei.Sugere-se aproveitar as oportunidades de investimento dos parceiros da cadeia da indústria de serviços em nuvem da Huawei, desde a construção de infraestrutura, dados até aplicativos e serviços, de acordo com a sequência de transferência da cadeia de valor.

Empresa-chave na indústria nacional

Parceiros de infraestrutura de TIC: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China, etc.

Parceiros de voz inteligentes: IFlytek, etc.

Parceiros de mapas de alta precisão: mapa quadridimensional novo, etc.

Parceiros da Internet de Veículos: Shanghai Botai, etc.

Parceiros de aplicativos de carro: Bilibili, Same trip, Deep Love listen, Gedou, etc.

5.7 Oportunidades de investimento offline para proprietários de carros inteligentes

“Inteligente” é a palavra-chave central e a linha principal do nosso investimento na era dos veículos inteligentes.Em torno da linha principal de inteligente, acreditamos que o ritmo global de investimento em veículos inteligentes precisa compreender três ondas.

A primeira onda, a cadeia de abastecimento.Estamos optimistas quanto à ascensão da cadeia de abastecimento chinesa na era do automóvel inteligente e podemos aproveitar as oportunidades de investimento a partir de três dimensões.Primeiro, oportunidades para expansão global.Em alguns segmentos, como baterias, câmeras, módulos de rede e equipamentos de comunicação veicular, as empresas líderes nacionais têm capacidade de expansão global.Depois de entrar na cadeia de fornecimento global de OEM, a escala pode ser rapidamente expandida.A segunda é a localização da substituição da oportunidade, em alguns segmentos como IGBT veicular, MCU, radar de ondas milimétricas, gerenciamento térmico, controle por fio, etc., espera-se que algumas empresas nacionais por meio de iteração e atualização erodam gradativamente o participação de mercado da substituição de gigantes estrangeiros no futuro.Terceiro, a oportunidade de uma nova mudança de circuitos, em alguns segmentos, como plataforma de computação, lidar, mapa de alta precisão, dispositivos de energia de carboneto de silício, a penetração e aplicação de novas tecnologias apenas começou, com a transformação de empresas automotivas de marcas independentes e o ascensão de novas forças na fabricação nacional de automóveis, deverá criar um novo segmento do líder mundial.

Segunda onda: OEMs e fornecedores de soluções de direção autônoma. Os carros inteligentes oferecem oportunidades para as montadoras chinesas mudarem de faixa e ultrapassarem os carros.As empresas que não conseguirem se adaptar à tendência dos carros inteligentes serão eliminadas.Esta rodada de embaralhamento apenas começou e é muito cedo para julgar quem é o vencedor.Só poderemos ver uma pista quando a taxa de penetração dos novos veículos energéticos da China atingir 20% em 2025. O OEMS será dividido em dois campos.A maioria das novas forças e alguns dos fabricantes líderes tradicionais escolherão o modo de integração vertical e desenvolverão o software principal e algum hardware por conta própria.A maioria dos fabricantes de automóveis tradicionais fornecerá capacidades de produção e integração e trabalhará em estreita colaboração com gigantes das TIC como a Huawei e a Waymo, que dominam a tecnologia de condução autónoma full-stack.Os OEMs emergentes e os fornecedores de soluções de condução autónoma, que receberão a maior parte dos lucros da indústria, serão os grandes vencedores desta onda.

A terceira onda, aplicações e serviços.Com a popularização da infraestrutura de cooperação veículo-estrada e a melhoria do nível inteligente das bicicletas, o mercado comercial de automóveis de passageiros em escala L4, o serviço Robotaxi entra em operação em escala e aplicações e serviços baseados em cenários de condução autônoma começam a surgir.Provedores de infraestrutura de direção autônoma, empresas de serviços de mobilidade e provedores de aplicativos e plataformas de serviços de Internet móvel para veículos serão o foco da terceira onda de investimentos.

Estamos optimistas de que se espera que a Huawei preencha a lacuna doméstica e se torne um novo fornecedor de TIC Tier1 no valor de 50 mil milhões de dólares, juntamente com a Bosch e a China Continental. Além de alguns links, como fabricação de veículos, bateria, radar ultrassônico, máquina de infoentretenimento veicular e outros hardwares de baixo valor, a Huawei possui um layout em quase todos os links principais da direção inteligente.

Acreditamos que a participação da Huawei promoverá a industrialização da condução inteligente da China, cadeia da indústria de condução inteligente na cooperação de longo prazo, espera-se que as empresas de cooperação de capacidade complementar sejam as primeiras a beneficiar.Como o OEMS changan, a nova energia Baic, a bateria líder dos tempos de Ningde, os fabricantes de mapas de alta precisão, como o novo mapa quadridimensional.

Para os setores em que a Huawei entrou ou está planejando, como lidar, plataforma de computação, IGBT e outros segmentos, devido à baixa penetração na indústria ou à localização apenas começando, o espaço de mercado da TAM é grande o suficiente, e outras empresas que estabeleceram que atuam nessas áreas ainda oferecem grandes oportunidades de investimento.Em geral, considerando que a entrada da Huawei no campo dos veículos inteligentes ainda está na fase inicial, existe um elevado grau de incerteza sobre quem irá beneficiar dos parceiros da cadeia industrial e quanto irão beneficiar, e é necessário um acompanhamento dinâmico contínuo no futuro.

A Huawei se concentra em direção inteligente, cockpit inteligente, rede inteligente, eletricidade inteligente e serviços em nuvem para veículos, que também são os mercados incrementais mais importantes trazidos por veículos inteligentes no futuro.Estimamos que o tamanho total do mercado incremental de automóveis de passageiros da China crescerá de 200 bilhões de yuans em 2020 para 1,8 trilhão de yuans em 2030, com uma taxa composta de crescimento de 25% em 10 anos.O valor médio das bicicletas proporcionadas pela conectividade inteligente aumentará de 10 mil yuans para 70 mil yuans. Do ponto de vista da estrutura, o futuro elétrico inteligente, condução inteligente, serviços de nuvem automotiva serão responsáveis ​​por mais de 90%.Actualmente, a maior proporção de eletricidade inteligente em mais de 45%, a condução inteligente estará em vigor a médio prazo, o valor de 2025 representou cerca de 31%.No estágio atual, o valor de mercado dos serviços de nuvem para veículos ainda não surgiu e espera-se que represente 12% até 2025 e 30% até 2030.

Entre os cinco setores mencionados acima, os investidores são aconselhados a se concentrarem nos segmentos com grande espaço incremental e alto valor para bicicletas, como bateria, lidar, plataforma de computação, IGBT, provedor de serviços de mapas e software e módulo de rede automotiva.

A indústria global de condução autônoma está em um período de rápido crescimento.A distribuição de valor da cadeia industrial mudará da cadeia de abastecimento para fabricantes de soluções de condução inteligentes, OEMs e mercados de aplicações e serviços, por sua vez.Sugere-se focar no seguinte:
Condução inteligente: Sainty Optics/Weil (câmera do veículo), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (plataforma de computação), Bethel (controle de linha)

Cabine inteligente: Huawei/ali/kechuang (sistema operacional), tecnologia huawei/horizon/chi (chip) elétrico inteligente: ningde age/byd (bateria), até meio guia/byd (IGBT), shandong dias yue/três AnGuang elétrico (sic ), controle de inteligência de três flores (gerenciamento térmico), (chamada) pilhas de carregamento inteligentes feitas: Yuyuan/Fibocom (módulo de comunicação), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Serviços de nuvem de veículos: GDS/China Software International (parceiro de infraestrutura de TIC), 4d Map New (mapa de alta precisão)

Seis alvos principais

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operadora), ZTE (principal fornecedor de equipamentos), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (módulo óptico), Shijia Photon (chip óptico), DreamNet Group (notícias 5G)

Computação em nuvem: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (servidor), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet das Coisas: Comunicação Yuyuan/Fibocom (módulo), Comunicação Huweiwei (terminal), Heertai/Topone (Casa Inteligente), Tecnologia Hongsoft (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (Internet das Coisas por Satélite)

Veículos inteligentes: Horizon (plataforma de computação), Sun-Yu Optics (percepção óptica), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (sistema operacional), Desai Xiwei (cockpit inteligente)

Sete.dicas de risco
Ainda não foi formado um modelo de negócio claro para os negócios 5G 2C, e a indústria levará 2-3 anos para desenvolver a sua aplicação, e a vontade dos operadores de gastar capital 5G pode ser menor do que o esperado;
O crescimento das despesas de capital do ICP está a abrandar e o desenvolvimento do negócio da nuvem pública pode não corresponder às expectativas;O progresso das empresas na nuvem não é o esperado, a concorrência no setor está se intensificando e os gastos empresariais com TI são significativamente reduzidos;
A localização do software está aquém do esperado;O número de ligações à Internet das Coisas (iot) não está a crescer como esperado e a cadeia industrial está atrasada;
A indústria da condução inteligente não está a crescer como esperado;
Os riscos de escalada do atrito comercial entre a China e os Estados Unidos.